Investeringer foretages i reale aktiver, hvis værdi forventes at følge den generelle prisudvikling. Derfor medfører inflationen ikke et reelt tab ved at investere, og det er den reale rente, der udgør den relevante alternativomkostning – ikke den nominelle.

Alternativomkostningen ved at holde penge er lig med den nominelle rente, som defineres som summen af den reale rente og inflationen (i = r + π). I modsætning til investeringer indebærer det at holde penge også et tab som følge af inflation, da pengenes købekraft falder, når prisniveauet stiger. Derfor udgør den nominelle rente den samlede alternativomkostning ved at holde kontanter.